星环上市，“国产替代”行了？
日期：2022-10-30 17:23:58 / 人气：115
10 月 18 日，号称 " 国产大数据根底软件第一股 " 星环科技在科创板挂牌上市。挂牌当日，星环科技报收每股 76 元，较发行价下跌 60.54%，市值约爲 91.84 亿元。股价一面向红的走势确实阐明了星环科技的竞争力，且曾经成功的走上国产替代之路。但上市后的星环科技仍面临不少成绩——一是 " 流血 " 上市之下本身的公司运营成绩；二是放眼整个大数据市场下竞争，和国际大厂的竞争，和国际同赛道玩家的竞争。至于星环科技艺否一路向上，还有带工夫印证。01." 国产替代 "" 国产替代 " 这个曾经被各行业企业用到众多的词，其面前的承重并不是一切行业和企业都可以扛起的。但星环科技在上市时，无论是其外部还是外界视角，都用上了 " 国产替代 " 一说。先抛开单个的企业，大数据行业的近几年举措，确实可以称得上在减速 " 国产替代 " 进程。把工夫拨回到五年前，" 国产替代 " 这个词更多的还是出如今企业的宣传稿件中，至多业内人士并不认可。就数据库而言，2015 年前后，Oracle（甲骨文）、IBM 以及微软这三家国外数据库厂商在中国市场拿上去近 80% 的份额。事先，即使是金融、电信等行业数字化开展走在前列，对数据库等大数据根底软件有着高要求，大需求的关键行业，第一选择还是 IOE（IBM、甲骨文和微软）。2013 年，棱镜门事情的迸发惹起了全球各个国度对信息平安的注重。此时，数据库国产化的呼声愈来愈多，愈来越大。也正是这个工夫点，除了传统国产大数据厂商以及互联网大厂外，一批创业企业开端冒出来，坚持自研或在开源代码上 " 自研 "，星环科技、青云科技、云和恩墨等都是那一个时期生长起来的。国产数据库自此进入了黄金开展时期。曾有一个在 "IOE" 外企相关岗位打工数十年的大数据老兵选择在 2019 年参加国际大数据创业企业。彼时的他曾收回慨叹：" 我没有想到本人有一天会进入国产数据库范畴开展。整个行业蒸蒸日上，让我认识到这是个时机。"也是这一年，被业内人士称爲 " 国产数据库元年 "，众多国产替代商品在那一年迸发并进，华爲 GaussDB、阿里 OCeanBase、腾讯 TDSQL 还有局部创业企业的数据库商品都如雨后春笋般在国际市场冒尖。即使是有了数据库，但已经在 IOE 提供的大数据软硬件上运营数年的银行、公司还是面临一个很大成绩。假如用了国产替代的数据库，那此前的数据如何可以迁移过去。2021 年 6 月，中国邮政银行发布了一则推销成交公告，价值高达 1.45 亿元，招标人和中标人都只要一家：甲骨文。事先，面对外界的质疑，邮政银行对此解释称，目前多个中心消费零碎运用甲骨文数据库停止数据存储和处置，无法交换。相似这样的案例不在多数。此外，随着国际挪动互联网的开展，以电商、短视频等新行业的衰亡，用户激增，数据出现指数级增长，IOE 的商品拓展性不高但维护本钱却居高不下。在这样的窘境下，国产数据库厂商开端减速 " 国产替代 " 的进程，做起了延伸业务，包括数据兼容与迁移、数据剖析处置平台以及相关业务使用处理效劳。当然，" 国产替代 " 的面前还有一个不容无视的时代大背景，一方面，数字化转型放慢，对大数据软硬件商品的需求也会越来越多。另外一方面，大数据公司的开展也是乘上了政策的微风。无论是数字化转型，还是大数据产业开展规划，各大政策也都在推进着大数据产业的开展。不过，目前，国际数据管理软件仍被甲骨文、IBM 和微软爲代表的国外关系型数据库厂商主导，国产软件商品浸透率呈逐步上升趋向。这是整个行业的大背景。再说回公司，就目前来看，" 国产大数据根底软件 " 这个标签，星环科技确实是担外地起的。从详细商品下去说，在星环科技的招股书中，将商品详细分爲了三类，一是大数据根底软件业务，包括根底软件及技术效劳，即大数据与云根底平台软件、数据库以及数据开发与智能剖析工具；二是使用与处理方案；三是其他与硬件商品。更复杂来看，星环科技围绕数据的集成、存储、管理、建模、剖析、发掘和流通等数据全生命周期提供根底软件与效劳，确实是大数据根底软件国产化的重要推进者之一。依据工信部电子第五研讨所代码扫描测试报告，星环科技大数据平台 TDH 的 1200 万行代码里自研代码率超越 70%，ArgoDB 代码自主率（行数）辨别超越 90%。如此来看，星环科技的开展头绪与商品道路，其实和整个数据库 " 国产替代 " 的途径是吻合的，少不了时代机遇与政策西风，但也不乏公司本身以及商品劣势。02." 流血 " 上市虽然担得起 " 国产替代 " 一词，但星环科技还有不少内功有待修炼。从星环科技的招股书中，也能发现不少成绩。最分明的成绩，莫过于 " 流血 " 上市。当然，这里不只仅指向盈余。招股书显示，星环科技 2019 年、2020 年及 2021 年的营业支出辨别爲 1.74 亿元、2.60 亿元和 3.31 亿元，净利润辨别爲 -2.11 亿元、-1.84 亿元和 -2.45 亿元，扣非后净利润辨别爲 -2.31 亿元、-2.22 亿元和 -2.82 亿元。2022 年上半年，星环科技营收爲 0.98 亿元，同比增长 18.2%；净利润爲 -1.66 亿元，同期添加 11.63%；扣非后净利润爲 -1.83 亿元。图源：招商证券这些数据面前，阐明了一个成绩，营收增长变缓，盈余在不时扩展。从 2019 年到 2022 年上半年，三年半的工夫，星环科技盈余超越 8 亿。继续盈余的面前，是星环科技研发和推广费用双高。2019 年到 2021 年，星环科技研发占营收的当期营收的 62.66%、42.11% 及 42.46%，推广费用占当期营收的 85.59%、59.75% 及 61.42%。图源：招商证券研发费用和推广费用在同时期简直不相上下。当然，这关于一个创业企业来说，研发是商品的第一原生力，销售异样如此。双高的境况，还需上市后星环科技着力去改善。此外，星环科技商品的全体毛利率也有所下滑。从 2019 年到 2022 年上半年，星环科技的毛利率爲 60.69%、58.02%、58.94% 和 48.23%。还有更多的财务信息需求注重。随同着逐年的盈余，运营性现金金流量每年都净流出两个亿左右，总资产也从 2020 年末的 9.5 亿元增加到往年上半年末的 6.4 亿元。同时，由于业务的属性以及客户行业属性，招致其回款周期绝对较慢，时节性支出表现分明。2019 年到 2021 年，星环科技应收账款分爲别 0.76 亿元、1.2 亿元以及 1.73 亿元。由此来看，资金回收过慢，财务风险也会相应增长。03.竞争之下，等候将来除了财务数据出现的成绩之外，星环科技还面临的最大一个成绩，是竞争。这里的竞争可以分爲两点，一点是和国际大厂 "IOE" 的竞争。但这里就不得不提及目前国际盛行的一种观念，是散布式数据库是将来大势所趋，甚至一度将散布式数据库视爲国产数据库追逐世界级数据库的一次 " 弯道超车 " 的时机。但在此之下，国外大厂照旧较爲坚持的是集中式数据库。受 "IOE" 市场份额影响（2020 年国际市场占比已久超越 50%），数据库出现出的竞争格式照旧是集中式遥遥抢先。星环科技的技术架构也是在散布式上。创新下的散布式数据库和集中式数据库之争众说纷纭，但终究将来如何，还有待工夫的印证。另外一点，则是星环科技和国际厂商的竞争。依据中国信通院预测，到 2025 年，中国数据库市场总规模将到达 688 亿元，市场年复合增长率（CAGR）爲 23.4%。虽然增速很快，但放眼全球，国产数据库全体的市场规模占比却很小。依据中国信通院最新数据，2021 年全球数据库厂商有 363 家，其中中国有 116 家，占比 32%；而在全球 700 亿美元的市场规模中，中国市场只要 47 亿美元，仅占 5.2%。用 5.2% 的市场养活 32% 的数据库公司，其实就是玩家多，蛋糕少的成绩。目前，国际在大数据根底软件赛道上的玩家分爲四类，辨别是主流数据库厂商、云效劳厂商、初创型厂商以及跨界厂商，星环科技除了面对创业企业的竞争之外，更大的对手还在于大厂，包括华爲、阿里、甚至股东腾讯的竞争。当然，随着国际数据库等大数据根底软件的开展，出海也成了这类企业开展的必选途径。但这可以走向世界获取国际市场的同时，也面临着更大的竞争。如此看来，刚刚上市的星环科技，只是站在一个新高度上重新开端，将来要走的路还有很长。作者：杏耀注册登录测速平台
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